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期货合伙合约

什么是期货合约?

期货合约是一种衍生工具。 股票期货合约的买卖双方承诺将来会以预定价格买卖指定数量的相关股票。 要购买股票期货合约(即持有该合约的“多头头寸”),买方必须在最终结算日购买相关股票。 相反,如果出售股票期货合约,则持有该合约的“空头头寸”,而卖方必须在最后结算日根据合约条款出售相关股票。 香港的股票期货合约一般以现金结算。 请注意,并非期货合约的所有相关资产都可以实物结算,例如,股指期货合约通常以现金结算。

期货合约到期时该怎么办

交割

如何卖空期货合约?

据估计,它将下跌,高价出售,低价购买并从中获利。

如何做空期货合约?

例如,这就像去蔬菜市场购买蔬菜。 市场价是每斤2元。 我从你那里借菜,然后你卖给别人。 下午市场价格跌至每斤1元。 在市场上买回来并将食物还给我,您将在中间赚1元。 具体来说,您可以访问我的博客以查看

期货合约如何到期

交付

期货合约的概念是什么?

(1)期货合同是指由期货交易所制定的标准化合同,规定在将来的特定时间和地点交付一定数量和质量的标的物。 (2)期货合约的标准化促进了期货合约的连续交易,使其具有很高的市场流动性,大大简化了交易过程,降低了交易成本,提高了交易效率。

什么是期货合约?

什么是期货合约?

期货合约是期货交易的交易对象或标的物。 它由期货交易所制定,并指定了在特定时间和地点交付一定数量和质量的商品的标准化合同。 。 至于期货价格,则通过公开拍卖来实现。 普通期货交易所对期货合约规定的标准化条款包括以下内容:

棉花交易品种

交易代码CT

交易单位5吨/手

价格单位(元) /吨

交割月1、3、5、7、9、11

最低变动价为5元/吨

最高每日价格波动限额不超过前一个交易日的结算价 ±3%

最后交易日的合约交割月的第18个日历日(如节假日延长)

最后交易日的合约交割月的第28个日历日(如延长假日) )

交易手续费为8元/手(包括风险准备金)

交易保证金合同价值的5%

交割等级标准产品:328B国产锯齿细绒白棉(符合GB1103-1999 )

替代:428B,请参阅《 Exchange交付规则》

]交付地点Exchange指定的交付 y仓库

交货方式实物交货

清单交货伊索郑州商品交易所

(1)标准化数量和数量单位。 例如,中国郑州商品交易所规定每个棉花合约单位为5吨。 每个合约单位称为1手。 (2)标准化产品质量等级。 在期货交易过程中,交易双方无需就商品质量进行谈判,这极大地便利了交易者。 (3)标准化的交货地点。 在期货合约中,期货交易所为期货交易的实物交割确定了标准化统一的交割仓库,以确保双方的交割顺利进行。 (4)标准化的交货期和交货程序。 期货合约有不同的交付月份,交易者可以选择自己的选择。 一旦选定,如果在交货月份到来时未对冲合同,则他们必须遵循交易所指定的交货程序进行实物交货。 (5)交易者统一遵守的交易报价单位,最大每日价格波动限额,交易时间,交易所名称等。

什么是期货合约?

什么是期货合约?

期货合约是期货交易的交易对象或标的物。 它由期货交易所制定,并指定了在特定时间和地点交付一定数量和质量的商品的标准化合同。 。 至于期货价格,则通过公开拍卖来实现。 普通期货交易所对期货合约规定的标准化条款包括以下内容:

棉花交易品种

交易代码CT

交易单位5吨/手

价格单位(元) /吨

交割月1、3、5、7、9、11

最低变动价为5元/吨

最高每日价格波动限额不超过前一个交易日的结算价 ±3%

最后交易日的合约交割月的第18个日历日(如节假日延长)

最后交易日的合约交割月的第28个日历日(如延长假日) )

交易手续费为8元/手(包括风险准备金)

交易保证金合同价值的5%

交割等级标准产品:328B国产锯齿细绒白棉(符合GB1103-1999 )

替代:428B,请参阅《 Exchange交付规则》

]交付地点Exchange指定的交付 y仓库

交付方式实物交付

上市交易所郑州商品交易所

(1)标准化数量和数量单位。 例如,中国郑州商品交易所规定每个棉花合约单位为5吨。 每个合约单位称为1手。 (2)标准化产品质量等级。 在期货交易过程中,交易双方无需就商品质量进行谈判,这极大地便利了交易者。 (3)标准化的交货地点。 在期货合约中,期货交易所为期货交易的实物交割确定了标准化统一的交割仓库,以确保双方的交割顺利进行。 (4)标准化的交货期和交货程序。 期货合约有不同的交割月份,交易者可以选择,一旦选择如果交割月份到来时手头合同没有被套期,则应按照交易所规定的交割程序进行实物交割。 (5)交易者统一遵守的交易报价单位,最大每日价格波动限额,交易时间,交易所名称等。

期货合约的类型

(1)商品期货合约

商品期货合约涵盖范围很广,但可以分为三类:农业期货,能源期货和金属期货( 贵金属和一般工业金属)。 这三种类型的商品期货合约合在一起占全球期货市场总交易量的40%左右。

1.农业期货合约

农业期货的交易量每年不同,并且变化很大。 但是,在过去的十年中,从整体趋势的角度来看,它一直比较稳定,基本保持在原始水平。

农业期货合约的价格具有重要特征。 价格变化的周期几乎与农产品的增长周期相同。 通常,在农产品的收获季节,价格最低,然后随着所售农产品数量的增加,供应量逐渐减少,农产品的储藏和仓储成本逐渐增加, 农产品开始上涨,直到农产品收获第二季。 随着供应增加,价格下降,从而形成价格和生产周期的完整循环。

农产品期货交易者是农产品的生产者或农产品的加工者。 前者进入期货市场是为了对冲他的农产品价格并消除价格下跌的风险。 他的套期方法与前面讨论的套期方法完全相同,即在销售期间进行套期。 但是农产品加工者出于不同目的进入期货市场。 他面临两个风险:首先,他想购买农产品作为原材料。 他有上涨原材料价格的风险。 其次,他必须从农业生产者那里购买原材料,组织加工,然后出售。 他还面临着加工产品价格下跌的风险。 从这个意义上讲,农产品加工商还应在期货市场中进行两种套期保值:原材料进价的进货套期和加工产品出厂价的套期保值。

仔细考虑,农产品加工者实际上想要保留的是他的农产品加工利润,即原材料的购买价格与加工产品的出厂价格之间的差额。 无论两者的价格如何变化,只要它们的价格差保持恒定,农产品加工者的利润就可以维持。 为此,期货市场设计了一种称为“农场加工差异”的对冲方法:购买农产品的期货合约,同时出售农产品加工的期货合约。 例如,出售大豆油或大豆粉而购买大豆合约的合约。 这样,一方面,原材料的购买价格被锁定,另一方面,加工产品的出厂价也被锁定,因此农产品加工者的利润也被锁定。 但是,在选择期货合约的到期日时,原材料和加工产品的合约月份应该不同。 例如,豆油和豆粕的到期月份应为比大豆期货的到期月晚一个月。 该交易范围是加工大豆所需的生产时间。 选择要交易的期货月份时,应对此进行调整。

2。 能源期货合约

能源期货合约主要是原油和原油产品。 与农业期货合约不同,能源期货合约的交易量逐年增加,从1981年的100万张到现在的4000万张。

在能源期货合约中,原油占65.6%,取暖油占15.6%,无铅汽油占18.4%,其他约占0.4%。

能源期货合约的交易量增加主要是由于石油产品价格的波动。 1970年代以前,石油供应主要由石油出口国组织的几家大型跨国石油公司控制。 尽管它们被垄断,但价格相对稳定。 但是,在1970年代末,石油输出国组织失去了垄断地位,再加上原本冻结的能源价格自由化,石油价格开始大幅波动。 为了避免价格波动的风险,能源期货合约于1978年开始出现,年均交易量增长超过10%。

能源期货价格的主要特征是期货价格低于现货价格,而有效期越远,价格越低。 原因是存储需要大量的存储和存储成本。 普通用户只购买所需数量的期货合约,并希望为仓储和仓储费用支付更少的费用。 但是通常由于需求的突然增加,现货价格或近期期货合约的价格大于远期期货合约的价格。

此外,能源期货价格也是高度周期性的。 与农产品生产不同,能源可以全年生产,不受季节限制,但能源需求具有明确的周期。 成品油主要受经济活动影响,其周期性不是很明显。 但是,在西方国家,居民冬季取暖主要是燃烧石油,对取暖油的需求很大。 石油产品的这种消费周期也反映在能源的期货价格中:从每年8月的原油储存到12月的价格上涨,以及从12月到2月的价格开始下跌。 这已经一遍又一遍地改变了。

能源期货合约具有类似于农产品加工价格对冲方法的对冲方法,称为能源加工差额:在购买原油期货合约时,出售原油加工产品(如取暖汽油)和无铅 汽油)期货合约。 从事此类加工买卖交易的主要是原油加工者,例如炼油厂。 通常,点差的风险小于保持原油加工者的购买价格和原油产品出厂价的风险。 尽管变化程度不同,但由于原油和原油产品的价格通常会朝同一方向变化。

3。 金属期货合约

金属期货合约分为两类:一类是贵金属期货(金,银,铂,钯),另一类是工业金属期货(铜,铝,铅,锌,镍,锡)。 两者的性质和价格特征不同,因此在期货交易中它们常常是分开的。 但是,白银在其中具有特殊的位置。 根据当时的经济状况,有时将其视为贵金属交易,有时将其视为工业金属交易。

一般来说,贵金属期货合约的到期日越远,价格越高; 到期日期越近,价格越低。 工业金属期货合约的价格不是那么规则,通常是不可预测的,并且没有像农业期货或能源期货这样的季节性变化。 工业金属期货合约的价格主要受社会宏观经济状况,经济周期和通货膨胀的影响。 当经济活动活跃时,贵金属期货合约的价格通常会上涨。 相反,当经济低迷时,价格往往会下跌。 对于每种特定的工业金属,其期货价格变化是不规则的,有时会到期。期货合约越远,价格越高,有时反之。 一切都取决于当时的具体情况。

(2)金融期货合约

1。 股指合约

在期货市场中,股指合约的交易占期货市场交易总量的5.4%。 不大,但是很活跃。 在股票指数合约中,芝加哥商业交易所的S&P500指数合约占所有股票指数合约交易的80%,这是最活跃的股票指数合约类型。

1982年,堪萨斯州商品交易委员会将股指合约引入期货市场。此后,各国纷纷效仿,交易量逐年增加。 目前,全球股票指数合约交易量最大的地方是美国,英国和日本。

股票指数合约的出现与股票指数有关。 过去,在股票市场中,股票交易者的策略一直是寻找价格被市场低估的股票来购买,并卖出被高估的空头股票。 但是后来发现,这种积极的单一股票买卖方法要优于购买一组股票并持有一段时间的方法。 这是因为购买或出售股票投资组合的风险低而回报率高。 也因为经常买卖管理费和佣金,所以现代投资者通常倾向于买卖股票。 组合。

为了满足这一需求,股票市场建立了一些股票指数,例如美国不少于30种重要的股票指数。 这些股票指数不同,包括不同的范围。 一些指数包括少数股票类型,例如道琼斯工业指数仅包括30只股票,标准普尔500指数包括500种股票,威尔希尔5000指数(威尔希尔5000)包括美国的所有公开发行股票。 股票。 有些索引仅包含制造业,有些索引仅涉及交通运输,有些索引仅选择大型公司(无论涉及的行业是什么),一些索引很全面,依此类推。 股指每天都在变化。 其变化反映了包含在股指中的股票平均价格的变化。

2。 利率期货合约

在证券市场中,除股票外,还有大量的流通债券。 债券的特点是,在债券到期日,投资者可以收回债券票面价值的投资,从债券购买之日起至债券到期日,投资者可以收回债券的面额。 定期,例如,每三个月一次,每半年一次,从债券发行人处收取固定债券利息。 由于债券的利率是在债券发行之日设定的,因此利率是固定的。 在股票市场中,股指具有股票指数的期货合约,而在债券市场中,债券具有利率期货合约。 将债券的期货合约称为利率期货合约的原因是,债券的价格主要取决于利率的变化。

债券市场按债券发行人划分,可分为中央人民政府发行的政府债券,省市政府发行的地方政府债券,公司和企业发行的公司债券以及存款 银行等发行的证书,种类繁多。 如果按时间划分,可以分为短期债券(一年内到期)和长期债券(一年以上)。

债券市场存在两种主要风险,一种是利率风险,另一种是违约风险。 违约的风险是,如果债券发行人破产,或由于其他原因,它将无法或不愿意支付其先前已承诺支付给债券购买者的本金和利息。 一般而言,债券发行人违约的可能性越大,债券发行人的信用等级就越低。 在相同的债券到期条件下,债券购买者要求的利率越高,风险补偿就越大。

期货合约的类型

(1)商品期货合约

商品期货合约的范围很广,但可以分为三大类 :农业期货,能源期货和金属期货(贵金属和一般工业金属)。 这三种类型的商品期货合约合在一起占全球期货市场总交易量的40%左右。

1.农业期货合约

农业期货的交易量每年不同,并且变化很大。 但是,在过去的十年中,从整体趋势的角度来看,它一直比较稳定,基本保持在原始水平。

农业期货合约的价格具有重要特征。 价格变化的周期几乎与农产品的增长周期相同。 通常,在农产品的收获季节,价格最低,然后随着所售农产品数量的增加,供应量逐渐减少,农产品的储藏和仓储成本逐渐增加, 农产品开始上涨,直到农产品收获第二季。 随着供应增加,价格下降,从而形成价格和生产周期的完整循环。

农产品期货交易者是农产品的生产者或农产品的加工者。对冲他的农产品价格以消除价格下跌的风险。 他的套期方法与前面讨论的套期方法完全相同,即在销售期间进行套期。 但是农产品加工者出于不同目的进入期货市场。 他面临两个风险:首先,他想购买农产品作为原材料。 他有上涨原材料价格的风险。 其次,他必须从农业生产者那里购买原材料,组织加工,然后出售。 他还面临着加工产品价格下跌的风险。 从这个意义上讲,农产品加工商还应在期货市场中进行两种套期保值:原材料进价的进货套期和加工产品出厂价的套期保值。

仔细考虑,农产品加工者实际上想要保留的是他的农产品加工利润,即原材料的购买价格与加工产品的出厂价格之间的差额。 无论两者的价格如何变化,只要它们的价格差保持恒定,农产品加工者的利润就可以维持。 为此,期货市场设计了一种称为“农场加工差异”的对冲方法:购买农产品的期货合约,同时出售农产品加工的期货合约。 例如,出售大豆油或大豆粉而购买大豆合约的合约。 这样,一方面,原材料的购买价格被锁定,另一方面,加工产品的出厂价也被锁定,因此农产品加工者的利润也被锁定。 但是,在选择期货合约的到期日时,原材料和加工产品的合约月份应该不同。 例如,豆油和豆粕的到期月应比大豆期货的到期月晚一个月。 该交易范围是加工大豆所需的生产时间。 选择要交易的期货月份时,应对此进行调整。

2。 能源期货合约

能源期货合约主要是原油和原油产品。 与农业期货合约不同,能源期货合约的交易量逐年增加,从1981年的100万张到现在的4000万张。

在能源期货合约中,原油占65.6%,取暖油占15.6%,无铅汽油占18.4%,其他约占0.4%。

能源期货合约的交易量增加主要是由于石油产品价格的波动。 1970年代以前,石油供应主要由石油出口国组织的几家大型跨国石油公司控制。 尽管它们被垄断,但价格相对稳定。 但是,在1970年代末,石油输出国组织失去了垄断地位,再加上原本冻结的能源价格自由化,石油价格开始大幅波动。 为了避免价格波动的风险,能源期货合约于1978年开始出现,年均交易量增长超过10%。

能源期货价格的主要特征是期货价格低于现货价格,而有效期越远,价格越低。 原因是存储需要大量的存储和存储成本。 普通用户只购买所需数量的期货合同,我想少付仓储费。 但是通常由于需求的突然增加,现货价格或近期期货合约的价格大于远期期货合约的价格。

此外,能源期货价格也是高度周期性的。 与农产品生产不同,能源可以全年生产,不受季节限制,但能源需求具有明确的周期。 成品油主要受经济活动影响,其周期性不是很明显。 但是,在西方国家,居民冬季取暖主要是燃烧石油,对取暖油的需求很大。 石油产品的这种消费周期也反映在能源的期货价格中:从每年8月的原油储存到12月的价格上涨,以及从12月到2月的价格开始下跌。 这已经一遍又一遍地改变了。

能源期货合约具有类似于农产品加工价格对冲方法的对冲方法,称为能源加工差额:在购买原油期货合约时,出售原油加工产品(如取暖汽油)和无铅 汽油)期货合约。 从事此类加工买卖交易的主要是原油加工者,例如炼油厂。 通常,点差的风险小于保持原油加工者的购买价格和原油产品出厂价的风险。 尽管变化程度不同,但由于原油和原油产品的价格通常会朝同一方向变化。

3。 金属期货合约

金属期货合约分为两类:一类是贵金属期货(金,银,铂,钯),另一类是工业金属期货(铜,铝,铅,锌,镍 ,锡)。 两者的性质和价格特征不同,因此在期货交易中它们常常是分开的。 但是,白银在其中具有特殊的位置。 根据当时的经济状况,有时将其视为贵金属交易,有时将其视为工业金属交易。

一般来说,贵金属期货合约的到期日越远,价格越高; 到期日期越近,价格越低。 工业金属期货合约的价格不是那么规则,通常是不可预测的,并且没有像农业期货或能源期货这样的季节性变化。 工业金属期货合约的价格主要受社会宏观经济状况,经济周期和通货膨胀的影响。 当经济活动活跃时,贵金属期货合约的价格通常会上涨。 相反,当经济低迷时,价格往往会下跌。 对于每种特定的工业金属,其期货价格变化是不规则的,有时会到期。期货合约越远,价格越高,有时反之。 一切都取决于当时的具体情况。

(2)金融期货合约

1。 股指合约

在期货市场中,股指合约的交易占期货市场交易总量的5.4%。 不大,但是很活跃。 在股票指数合约中,芝加哥商业交易所的S&P500指数合约占所有股票指数合约交易的80%,这是最活跃的股票指数合约类型。

股指合约是由堪萨斯州商品交易委员会于1982年引入期货市场的。此后,各国纷纷效仿,交易量逐年增加。 目前,全球股票指数合约交易量最大的地方是美国,英国和日本。

股票指数合约的出现与股票指数有关。 过去,在股票市场中,股票交易者的策略一直是寻找价格被市场低估的股票来购买,并卖出被高估的空头股票。 但是后来发现,这种积极的单一股票买卖方法要优于购买一组股票并持有一段时间的方法。 这是因为购买或出售股票投资组合的风险低而回报率高。 也因为经常买卖管理费和佣金,所以现代投资者通常倾向于买卖股票。 组合。

为了满足这一需求,股票市场建立了一些股票指数,例如美国不少于30种重要的股票指数。 这些股票指数不同,包括不同的范围。 一些指数包括少数股票类型,例如道琼斯工业指数仅包括30只股票,标准普尔500指数包括500种股票,威尔希尔5000指数(威尔希尔5000)包括美国的所有公开发行股票。 股票。 一些指数仅包括制造业,一些指数仅涉及运输行业,一些指数仅选择大公司(无论其涉及的行业如何),而某些指数是综合的,等等。股票指数每天都在变化。 其变化反映了包含在股指中的股票平均价格的变化。

2。 利率期货合约

在证券市场中,除股票外,还有大量的流通债券。 债券的特点是,在债券到期日,投资者可以收回债券票面价值的投资,从债券购买之日起至债券到期日,投资者可以收回债券的面额。 定期,例如,每三个月一次,每半年一次,从债券发行人处收取固定债券利息。 由于债券的利率是在债券发行之日设定的,因此利率是固定的。 在股票市场中,股指具有股票指数的期货合约,而在债券市场中,债券具有利率期货合约。 将债券的期货合约称为利率期货合约的原因是,债券的价格主要取决于利率的变化。

债券市场按债券发行人划分,可分为中央人民政府发行的政府债券,省市政府发行的地方政府债券,公司和企业发行的公司债券以及存款 银行等发行的证书,种类繁多。 如果按时间划分,可以分为短期债券(一年内到期)和长期债券(一年以上)。

债券市场存在两种主要风险,一种是利率风险,另一种是违约风险。 违约的风险是,如果债券发行人破产或出于其他原因,它将无法或不愿支付提前付款以支付应付债券购买者的本金和利息。 一般而言,债券发行人违约的可能性越大,债券发行人的信用等级就越低。 在相同的债券到期条件下,债券购买者要求的利率越高,风险补偿就越大。

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